一、主要PPP方式

PPP模式一般包括特许经营、政府购买服务和私有化三种方式。

1、混合所有制或公私合资经营方式，如“鸟巢”体育场。

2、特许经营方式，通常适用垄断性基础设施，如DBFOT、BOT、BOOT、ROT、BLT、BTO、TOT、O&M。

3、公办民营方式，即政府投资建设项目，再委托社会资本运营或由社会资本托管，如公立医院、高中、职业学校。

4、民办公助方式，即企业投资运营项目，政府提供一定的投资补助或运营补贴，如文化场馆、体育场馆。

5、公私合办方式，即政府和社会资本分别投资建设部分子项目，如北京地铁四号线。

6、政府购买/租赁服务方式，如公共建筑节能改造和养老服务。

二、PPP的风险和挑战

在PPP模式中，政府与社会资本既有股权层面的合作，也有经营权层面的，还有纯服务层面合作。

－－既要满足政府提供公共服务的需求，又要满足企业投资回报的要求，因而公共服务的数量、质量和价格往往成为矛盾；

－－PPP项目相关协议，如合资合作协议、特许经营协议、政府采购协议等至关重要，其中，盈利模式设计和价格形成与调整机制尤其重要；

－－PPP项目投资回报率一般不宜太高，社会资本需要最大程度地分摊投资风险，这考验政府诚信；

－－考虑到项目信息不对称性和社会资本的逐利性，PPP对政府监管能力是一个重大考验。

PPP项目的主要风险：

－－市场风险（需求和价格变动）；

－－建设风险（超工期、超投资、技术和质量不达标）；

－－融资风险（融资不及时足额到位、利率和汇率变动）；

－－经营管理风险；

－－政策法规风险（包括标准规范调整）；

－－政府信用风险，比如，规划调整，违背排他性承诺，政府补贴不到位，价格调整不及时、不到位；

－－腐败（包括合谋）。

PPP项目风险管理的准则：让最适宜承担风险的一方承担风险。这些风险及其责任主体要在相关协议中明确。

PPP项目的风险主要通过相关协议界定和分担，主要协议如下：

－－政企合资合作协议，特许经营协议，委托经营管理合同，政府服务采购合同；

－－融资协议，担保或抵押协议（如收费权质押协议）；

－－工程建设合同：设计合同，监理合同，工程承包合同，主要设备和货物采购合同；

－－其他，如同级人大纳入预算决议，社会资本合资合作协议，股权回购协议，资产移交协议。

三、PPP项目需要的投融资政策

1、投资政策，如资本金注入、投资补助、政府贷款、贷款贴息、运营补贴和以奖代补资金等（包括利用上级政府的投资补助等）；

2、市场准入政策，如排他性承诺，在一定期限或区域内不批准建设其他同类项目；

3、土地政策，如国有土地划拨、协议出让、出租，允许项目直接从农村征地；

4、融资政策，如允许使用收费权质押、政府补贴收益权质押、应收账款抵押、商业保理等融资方式，利用国际金融组织或外国政府贷款；

5、价格政策，如允许实行特殊价格，实行“照付不议（take or pay）”政策，调价不及时、不到位情况下政府补贴等；

6、其他政策，如所得税、营业税、增值税优惠，赋予相关土地开发经营权（如公路沿线土地、河流沿线土地、地铁上盖土地、交通场站周边土地、公园绿地周边土地），国有土地出让收入分成，优质资源补偿，紧急情况下政府救助。

这些支持性政策本身也是PPP相关协议的重要内容，是决定PPP项目成败的重要基础。

吴亚平

吴亚平简介

吴亚平，国家发展改革委投资研究所体制政策室主任、研究员，中国注册咨询工程师（投资），中国投资协会投资咨询专业委员会理事，国家开发银行、中国国际工程咨询公司专家委员会专家。长期从事投融资体制政策、产业投融资机制、企业发展战略规划和政府投融资管理研究。主持《投融资体制改革与地方融资平台规范发展研究》、《创新城镇化投融资机制研究》、《城镇基础设施利用社会资本研究》、《轨道交通投融资模式创新研究》和《“一带一路”建设投融资机制》等重大课题研究。主要著作有《中国投资30年》（2009年）和《投融资体制改革：何去何从》（2013年）。