【课程背景】

二〇二〇年十月二十九日中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》

【课程收益】

解读各项建议

展望未来趋势

【课程特色】案例，深入浅出听得懂；科学，背后理论讲得明；实战，学之能用定方向；展望，以史为鉴看未来

【课程对象】相关需求者

【课程大纲】

一、当前的国际国内宏观经济形势是什么？

1、世界经济新平庸

2、世界经济周期与新工业革命：工业革命、技术变革与城市化

回顾历次科技革命的变化

中国改革开放的一级火箭（市场经济）、二级火箭（海外市场）

中国改革开放四十年未有之新变化

案例：上万家上市公司财务分析，平均利润率仅为4%左右

3、美国的王牌：科技制高点、金融制高点、粮食能源制高点

科技制高点：中国弯道超车的得与失

案例：华为的芯片之痛、操作系统之痛

金融制高点：美元的虚拟霸权

粮食能源制高点：美国农业、石油美元

案例：中美贸易战，美国要求中国购买农产品，中国的考虑

美国自身的问题：特朗普连任，反映出美国内部问题

4、中国经济当前的问题

中国经济增长依旧在放缓

需求端拉动经济乏力：人口、购买力的双重压力

供给端驱动力不足：企业缺乏创新

区域经济发展失衡：数十年来的胡焕庸线

二、关于《十四五规划和二零三五远景目标》的解读有哪些？（可选模块）

《建议》并未提出十四五经济增速目标

1、中国经济的深层次分析

经济增长供给侧的三驾马车：劳动力、资本、全生产要素

劳动力：数量在减少，质量在改变——不是简单的素质高与低，而是时代进步、意识转变

案例：告诉你为什么阿里的成功不可复制

资本：风口理论不适用于实体经济——中国不缺资本，相反资本过剩，指示效率低下

案例：影视行业陷入寒冬背后的资本推手

全生产要素：未来的出路——试、市、士

案例：中石化卖咖啡也卖菜、3M百年老店的启示

2、《建议》指出方向

一是“保持制造业比重基本稳定”——保就业，稳住经济基本盘

案例：双十一、六一八，扩大内需

二是“推动全产业链优化升级”——各行业面临的降本增效

案例：智能制造：5G+人工智能+大数据+工业互联网

三是“促进产业在国内有序转移”

案例：中国各地抢企业大战，营商环境的背后——地理+人文位置选择产业竞争力

3、财税、货币与金融政策方面

看一看财政的账本

案例：财政部的收入与支出

目前税收问题的反思

案例：2018、2019增值税率下降，企业普遍未感觉轻松

《建议》提出“加强财政资源统筹”，“深化预算管理制度改革”，“推进财政支出标准化”，“明确中央和地方政府事权与支出责任”，“完善现代税收制度”

案例：史鉴“营改增”、“国地税合并”

央行不搞大水漫灌

案例：回顾2009年四万亿财政刺激、2015年连续降准降息的副作用

《建议》提出“构建金融有效支持实体经济的体制机制”

案例：2020年金融领域给实体经济让利1.5万亿，后续如何建立常态化机制

未来的方向：投商行一体化、资产证券化

关于金融的表述则更多在于完善监管和防范风险

案例：P2P爆雷、信托爆雷、私募基金失联、蚂蚁集团IPO未成功的秘密

未来监管的重点：行业自律

案例：2019年银行业协会发布《职业操守》

4、未来房地产：《建议》延续了房住不炒的政策定位，并且关于土地和房地产的表述包括“促进住房消费健康发展”和“深化土地管理制度改革”

住宅过剩

商业地产是下一步风口，但是很多房企未能转变思路

案例：香港新鸿基地产转型之路

三、展望：十四五规划如何构建中国经济发展新格局？

1、百年未有之大变局，中国和美国的变与不变

中国，不变的是改革方向；变的是增长模式

美国，不变的是外交原则保持理想主义和现实主义结合，变：对华的策略

2、十四五规划主题：构建经济发展新格局

主线一：内循环为核心的消费主线

主线二：科技创新 提高全要素生产率

主线三：绿色经济 促进新能源革命

十四五规划经济增长目标预计在 5 左右 2035 年 GDP 再翻一番

3、区域协调发展，突出重点城市群

城市群发展趋势

长三角城市群

珠三角城市群

京津冀城市群

成渝城市群

4、深化金融体系改革，货币财政政策相协调，强化支持实体经济

四、实体经济的突围之路在何处？

1、当前企业普遍赚钱难，游戏规则在改变

企业最需要的买方思维：先找到买家，再投入生产，否则无人买单很难受

案例：葛伦史登斯，身处一座陌生的城市，不使用自己的人脉、资源，初始资源只有100美元的现金、一部没有联络人的手机，以及一辆旧皮卡，在90天内，创办一家估值达到75万美元的公司。他是如何做到的？

新基建的四大板块：打造C2M模式，先找买家，在投入生产

2、互联网时代带来市场变革

回顾近年来身边的变化

案例：线下做实体→电商千千万→张大奕秀照→薇娅做直播

市场对企业的要求，不断的创新，而不是模仿

案例：3M公司15%的启示：创新最重要的事情——懂得放弃、苹果与微软公司的启示：两个史蒂夫VS“BP”——做到极致就能引领世界

3、强大的企业来自于进化与变革：大鱼吃小鱼游戏中的生存之道

市场向头部企业集中

人才向大公司聚集

4、如何衡量创新是否有效：波特五力模型量化

与客户议价能力量化：应收票据与账款

与供应商议价能力量化：应付账款与票据

同行业集中度：HHI指数，及对应策略

新进入竞争者量化：Z-Score

替代品量化：ROE分解

5、快速试错好过模仿他人

案例：美国航空业起起落落的启示

宋柏允

宋柏允 老师（北京）

——独立宏观经济研究者、宏观经济解读专家

独立宏观经济研究者

曾任A股创优股份（831259） 研发副总裁

曾任美地东方投资咨询 宏观及行业研究员

曾任东方华尔金融咨询 首席研究员

曾任华尔金服网络科技 宏观策略分析师

个人简介

宋老师曾以宏观经济研究为多个领域投资提供帮助指导。2012年协助投资美国西海岸奥兰治县多个房地产投资项目，五年内收益率超100%。2014年，以卖方顾问身份协助东方华尔完成4000万元A轮融资。2018年，协助创优股份实现教育培训转型，完成战略重组。2016-2019年，为华尔金服网络科技提供宏观研究、行业研究，协助公司实现多项目年均复合利润率超17%。

宋老师多年宏观经济研究、宏观投资咨询，最大特点“从投资角度看宏观”，因此重点在于“分析行业发展未来、研究企业利润增长”，针对不同行业，以静态、经济周期、生命周期等多个维度，建立统一数学模型，总结出一套关于企业升级与转型的方法论，获得众多企业家及政府机构的高度认同并用于实战，取得良好的效果。

宋老师多年来始终坚持独立客观的执业准则，协助多家公司完成战略目标，应对经济周期波动，帮助企业健康发展，实现价值持续增长。

【主讲课程】

《个人投资类-从宏观及企业税负看高净值及中产客户需求》

《宏观类-“一带一路”倡议与重庆对外开放研究》

《新基建政策解读与行业发展展望》

《金融科技与风险管理》

《财务分析在投融资、公司估值中的应用》

《经济新常态下的营商环境》

《互联网金融与商业银行创新》

《当前金融环境下的投融资与资本运作》

《疫情下的商户应对之道》

《当前宏观经济形势分析与金融领域应对》

《宏观经济形下企业运维攻略》

《混合所有制改革最新政策解读》

《“一带一路”的机遇与风险》

【服务客户】

北京银行，北京银行深圳龙华支行，中国银行哈尔滨道外支行，中国农业银行深圳分行，招行南京分行，工商银行南充分行，中国银行青海分行，江阴农商行，徽商银行，中国银行黄山分行，重庆城商行，北京银行，民生银行，工商银行北京分行，义乌农商银行，农业银行明州支行

上海中智公司，镇江交通集团，烟草公司，中核陕西铀浓缩有限公司，中信置业，渝农商融资租赁公司，淄博邮政，华润置地，中交一公局七公司，太平财产保险公司，中国铁塔，中建三局⼀公司基础公司，中交天津航道局有限公司，中交第四航务工程局有限公司，淄博政府，徐州邮政

【学员评价】

宋老师的宏观观点，独到犀利，深入浅出，听得懂、学得会、用得上！

——北京市药师协会副秘书长 田见龙

宋老师学富五车，能表达的东西太多了！ ——经济日报出版社 陈莎莎

你给我这么专业的资料，这不是让我羡慕嫉妒恨吗！哈！ ——CCTV证券资讯 杨桥

我们领导也特别认可您，所以想请您多讲一些，我们正在学习，内容太丰富了！

——新华社旗下中国财富网 陈晓燕